2015年12月15日，阿里巴巴影業(yè)集團(tuán)刊發(fā)公告宣布，阿里影業(yè)將通過(guò)旗下全資子公司加入買(mǎi)方財(cái)團(tuán)，參與博納影業(yè)的私有化交易。阿里影業(yè)將投資約8600萬(wàn)美元待博納影業(yè)私有化交易完成后，持有博納影業(yè)約10%股份。

阿里影業(yè)表示，博納影業(yè)是中國(guó)領(lǐng)先的影視集團(tuán)之一，在中國(guó)以及全球電影市場(chǎng)都取得了令人矚目的成績(jī)。在推動(dòng)中國(guó)影視產(chǎn)業(yè)發(fā)展上，阿里影業(yè)與博納影業(yè)有著相同的使命和愿景，阿里影業(yè)希望與博納影業(yè)攜手，打造一個(gè)覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的平臺(tái)化影視生態(tài)體系。

阿里影業(yè)走向臺(tái)前挑大梁

成立一年多的阿里影業(yè)，今年在資本層面上打出了一套組合拳：4月份以8.3億元人民幣收購(gòu)粵科軟件，11月初以5.2億美元并入淘寶電影和娛樂(lè)寶，如今又參與博納影業(yè)私有化交易。

而這些資本運(yùn)作對(duì)阿里影業(yè)并沒(méi)帶來(lái)資金壓力。今年6月，阿里影業(yè)通過(guò)配售新股募資95.56億元，加上原有資金共擁有146.41億元現(xiàn)金儲(chǔ)備，如果博納影業(yè)私有化交易完成，阿里影業(yè)仍擁有超百億現(xiàn)金。

阿里影業(yè)與博納影業(yè)結(jié)緣，一個(gè)關(guān)鍵詞就是國(guó)際化。截至目前，博納影業(yè)已成功投資《X戰(zhàn)警：天啟》、《猩球崛起：終極之戰(zhàn)》以及《火星救援》等好萊塢大片，11月份博納影業(yè)還向TSG娛樂(lè)金融有限公司投資2.35億美元，用于投資20世紀(jì)?？怂钩銎返?部主流商業(yè)大片。

阿里影業(yè)今年先后投資《碟中諜5》、《REAL》等海外大片，并且與迪士尼、派拉蒙等好萊塢電影巨頭陸續(xù)達(dá)成合作。阿里影業(yè)CEO張強(qiáng)近日表示，公司未來(lái)重要方向是國(guó)際化，阿里影業(yè)與博納影業(yè)聯(lián)手之后，未來(lái)必將在國(guó)際化方面開(kāi)展合作。

值得一提的是，此前入股華誼兄弟、光線傳媒和華數(shù)傳媒等均是馬云個(gè)人投資或阿里創(chuàng)投，此次參與博納影業(yè)私有化是由阿里影業(yè)擔(dān)綱，這表明阿里影業(yè)作為阿里巴巴娛樂(lè)業(yè)務(wù)的旗艦，開(kāi)始在馬云布局娛樂(lè)生態(tài)的版圖中走向臺(tái)前挑大梁。

被華爾街低估的中國(guó)影視巨頭

博納影業(yè)的私有化交易啟動(dòng)于今年6月。6月12日，博納影業(yè)收到來(lái)自于冬、紅杉資本及復(fù)星國(guó)際提交無(wú)約束力的私有化交易要約，報(bào)價(jià)為13.7美元/股，距離前一個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)格12.86美元溢價(jià)約6.5%左右。

博納影業(yè)2010年12月登陸美國(guó)納斯達(dá)克，是第一家在美國(guó)上市的中國(guó)影視公司。赴美上市以來(lái)，博納影業(yè)一直保持了良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。今年前三季度，博納影業(yè)集團(tuán)營(yíng)業(yè)總收入為2.68億美元，較2014年同期增長(zhǎng)33%。

截至今年9月，博納影業(yè)共出品發(fā)行《澳門(mén)風(fēng)云2》、《智取威虎山3D》、《殺破狼2》等13部影片，累計(jì)獲得28億人民幣票房收入，占同期中國(guó)電影市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)片票房總收入的14%，在中國(guó)民營(yíng)電影公司中居領(lǐng)先地位。

博納影業(yè)認(rèn)為，公司價(jià)值被華爾街投資者嚴(yán)重低估。按12月10日收盤(pán)價(jià)12.52美元計(jì)算，博納影業(yè)總市值約7.86億美元（約合人民幣50.59億元），而在A股上市的華誼兄弟最新市值為535.43億元，光線傳媒為463.07億元，分別是博納影業(yè)的10倍多和9倍多。

“我問(wèn)過(guò)王長(zhǎng)田，也問(wèn)過(guò)王中磊，你們覺(jué)得博納和華誼、光線的差距真的能有十幾倍嗎？”于冬曾對(duì)媒體表示，美股都是機(jī)構(gòu)投資者，他們不懂中國(guó)電影公司的投資價(jià)值，這是博納影業(yè)下決心進(jìn)行私有化，從美國(guó)退市的最大原因。

引入阿里影業(yè)，博納要做什么？

在博納影業(yè)6月份的公告中，參與私有化交易的各方并不包括阿里影業(yè)。博納影業(yè)引入阿里影業(yè)，不禁讓人聯(lián)想到于冬的“電影公司未來(lái)都將給BAT打工”觀點(diǎn)，不過(guò)博納影業(yè)未來(lái)不僅不會(huì)給BAT打工，反而是阿里影業(yè)有可能為博納影業(yè)的發(fā)展提供明顯助力。

從博納影業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)看，博納影業(yè)第一大股東是于冬，持股比例32.3%，第二大股東是復(fù)星集團(tuán)，持股比例20.8%，而博納影業(yè)私有化交易如果完成，阿里影業(yè)投資入股的比例是10%，只是小股東。

博納影業(yè)的控制權(quán)仍牢牢地掌握在于冬手中，他曾對(duì)媒體表示，博納影業(yè)私有化之后，“董事會(huì)依然會(huì)以我和博納的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)為核心構(gòu)成。”從阿里影業(yè)的發(fā)展來(lái)看，它也無(wú)意爭(zhēng)奪博納影業(yè)的控制權(quán)。

阿里影業(yè)對(duì)于自身的定位并不是影視公司，而是“娛樂(lè)全產(chǎn)業(yè)鏈平臺(tái)”，未來(lái)方向是提高行業(yè)性服務(wù)能力，此次參與博納影業(yè)私有化交易也證明，阿里影業(yè)與影視公司并不存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。

博納影業(yè)引入阿里影業(yè)顯然不是出于財(cái)務(wù)方面的考慮，而是看中了阿里影業(yè)的平臺(tái)化運(yùn)營(yíng)能力。阿里影業(yè)旗下的娛樂(lè)寶、淘寶電影、粵科軟件都屬于平臺(tái)化業(yè)務(wù)，博納影業(yè)的強(qiáng)項(xiàng)是制作與發(fā)行，兩家公司在業(yè)務(wù)方面互補(bǔ)性非常強(qiáng)。

阿里影業(yè)是一家互聯(lián)網(wǎng)公司，背靠阿里巴巴生態(tài)系統(tǒng)，擁有海量的用戶(hù)基礎(chǔ)、豐富的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)和傳統(tǒng)影視公司并不擅長(zhǎng)的云計(jì)算、大數(shù)據(jù)技術(shù)，這些都是博納影業(yè)未來(lái)在影視內(nèi)容制作方面可以利用的資源。